上周，A股先扬后抑。虽然开局不错，沪指一度接近3400点，但最终却让绝大多数投资者猝不及防，上周五三大指数全线下挫，跌幅均在2%左右。盘面上，内部结构性波动也很激烈，连续多个交易日分化，个股跌多涨少且大开大合。

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如何看待这种突如其来的下挫？阶段高点已现？达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，您好！如何看待此番调整？大盘见顶了吗？

道达：说到底，就是主流板块涨太多，资金过于聚焦，一旦出现集中兑现，很容易就造成普跌。

当然，这种下跌也有一定消息面的作用，比如一季报和年报的窗口期只剩下最后几天。不用想，很多科技股的业绩与当下大涨的股价不匹配，再加上“五一”假期临近，科技股获利丰厚，资金阶段性兑现是正常现象。

就沪指的走势结构而言，上周四跌破我提到的3370点支撑位，已经是不好的信号，上周五再度跌破上周四的下影线，并且来到3300点附近，属于已经走弱了，意味着上周二的高点成为阶段高点的概率在增加。

从我的视角来观察，大盘要消除这种阶段高点的概率，本周的反弹就必须要有效突破3370点才行，一旦有效修复，后续就还有向上拓展的能力；否则，就可能演变成为下跌的中继。

再从短期来说，沪指在3300点附近还是有一定支撑，直接连续大阴线往下杀的概率并不大。就5分钟K线图来说，短期确实存在反弹的几率，但反弹的力度需要结合前述内容来一起看。如果不能有效突破压力位，那么对于仓位过重的投资者来说，反弹是减仓的机会。

牛博士：科技股引领市场大幅调整，包括近期涨幅不大的半导体也在跌幅榜前列，是否意味着科技股的这轮行情结束了？

道达：科技股大跌对老股民来说一点也不意外，涨幅如此巨大，盘中有快速回落，无非是早晚的问题。

就板块具体结构来说，核心个股除了科大讯飞(002230)等受业绩影响大跌以外，其他不少核心个股跌幅并不大，说明主流资金并没有大幅撤离。板块整体的压力不容忽视，之前有机构对于TMT成交金额占市场的比例已经量化了，可以想象上周五有相当一批活跃资金被套了，后面一旦买盘跟不上，抛售的压力会很大。

在上周中，我对人工智能方向的主要观点是寻找关键支撑位的止跌机会，到目前为止，这个观点仍然不变。当下，板块指数距离关键支撑位还有一些距离。所以，如果从中期的视角来看，还需要观察等待。有些细分领域和板块指数差异比较大，可以以细分领域的板块指数和个股为主，在箱体震荡的下沿，可以结合小周期止跌寻找机会。考虑到一季报的因素，等待是值得的。

很多朋友比较关心半导体，涨幅并不大，属于被人工智能带下来的，也有消息的影响。不过，板块指数大跌超6%，即便放在其历史走势中，这种跌幅也不常见，急跌可能会有急涨，但由于已经跌破短期震荡的下沿，出现破位，需要先修复才行，本周关注反拉力度。类似的板块还有景点旅游。

“中字头”概念算是比较抗跌，上周五尾盘小幅杀跌，结合板块指数一周的情况来看，连续5根K线横盘，如果能够把K线重叠的区域守住，后续仍然会有继续走强的表现。结合A股有过资金涌入白酒单边推升板块走强的历史，放在当下来看，“中字头”概念仍然是重点关注方向。

至于船舶制造逆市走强，主要是受我国造船完工量、新接订单量和手持订单量数据的影响。板块走势上，上周五逆势放量上攻，有挑战前高之意，但上影线说明前高附近有压力，弱市中就更不建议过分去追买，因为持续性的不确定性较大，需要观察。

（张道达）

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